Google ve Apple'dan yeni kurumsal raporlama

Önceki incelemede size Portföy Kotelenme Metodu PQM ile sentetik enstrümanlar oluşturmak için NetTradeX terminalinin olanaklarını tanıttık. Örnek olarak Google ve Apple şirket hisselerini kullandık.

Her iki şirketin de hızlı analizini yaparak Apple hisselerinin Google hisselerinden daha yavaş değer kazanacağı ve daha hızlı değer kaybedeceğini varsaydık (en azından yıllık raporlamanın çıkmasına kadar). Sonra kişisel kompozit enstrüman PCI oluşturduk - Google/Apple. Hızlı analiz temel verilere dayandığı için onların değişikliklerini ele almaya karar verdik.

Ocak ayının sonlarında Google ve Apple başka bir kurumsal raporlama yayımladı. Önceki incelemede belirtilen anahtar trendler korunmuştur. Google'ın finansal göstergeleri, her iki şirket için karşılaştırılabilir bir karlılık seviyesinde Apple'ın performansını geride bırakmaya devam ediyor.

Şirket, 2013 yılının 4. çeyreği ve tüm 2013 için veriler sundu. Biz, Google hisse kotasyonları için temel olumlu faktörün yıl için %40 ve 4. çeyrek için %38.66 oranında gelir artması olduğuna inanıyoruz. 4. çeyrekte hisse başına kazanç azaldı. Bunun sonucu olarak, net karlılık azaldı. Ancak, yıl için hisse başına net kazanç %10,2 artmıştır (%24.9 karlılık oranı ile önceki çeyreklerde olan büyüme sayesinde).
2014 1. çeyreği ekonomik gösterge tahminlerinin değişikliklerini not edelim. Reuters Tahmin1 geçen yıl Aralık sonunda sunulmuştu, Tahmin2 ise bu yıl Şubat ayı başlarında. Gelir artışında belirgin yavaşlamaya rağmen onun revizyonu yukarı yapıldı. Hisse başına kazanç için tahmin azalması kârlılığı % 25,4 'lik kabul edilebilir seviyede azalttı.

Apple yeni mali yılın 1. çeyrek ifadelerini tanıttı. Belirttiğimiz gibi Apple'ın mali yıl sonu 30 Eylül. Buna göre de takvim yılının 4. çeyreğini yeni yılın 1. çeyreği olarak adlandırıyor.
Gelir ve hisse başına kazanç analistlerin tahminlerinin biraz üzerinde. Bu hisse senedi fiyatlarının hızlı büyümesini sağlamadı. Buna ek olarak, Reuters tahminleri 2014 yılının 2. çeyreğinde belirgin derecede azaldı. Tahmin2 tabloda Tahmin1'den çok daha kötü görünüyor. Apple'ın beklenen geliri % 4,3 ile, hisse başına kazancı ise 5.2% ile azaldı.

Üç aylık verileri ve Google ve Apple tahminlerini karşılaştırdıktan sonra Google'ın gelişiminin daha hızlı gerçekleşeceğini varsayıyoruz. Her iki şirketin bazı yıllık raporlama göstergelerini dikkate alalım.

Apple ile karşılaştırıldığında Google'ın çok daha büyük bir kredi yükü vardır. Bu sayede daha düşük faaliyet kar marjında aynı net işletme nakit akışı kârlılığına sahip. Apple’ın P/E katsayısı çok daha düşük, ama biz bunun Apple hisselerini daha cazip hale getireceğini sanmıyoruz. (Р/Е Google)/(Р/Е Apple) cari oran veya 31,7/12,7 tablo verilerine göre 2,5’tir. Yıl sonuna kadar ekstrapole edilmiş her iki şirketin hisse başına kazancın üç aylık tahmin değişimleri göz önüne alındığında tahmin oranı 2.1’e azaltılabilir. Kanımızca artış başlangıca göre o kadar da büyük değil.

7 Ocak 2014 tarihinde sitemizde ilk yayınlanmasından bu yana PCI Google/Apple 1.8’e eşit iki P/E oranı ile 31 Ocak % 15 oranında artmayı başarmıştır. Biz onun 2.1’e eşit olan (P/E Google)/(P/E Apple) tahmin oranı durumunda da büyüme potansiyeline sahip olduğuna ve yükseliş eğiliminde bulunduğuna inanıyoruz.

Yatırımcılar, Google’ın net kârının hızla büyümesini bekliyor, ki bu sonuçta hisse alıcıları için daha düşük bir P/E oranına yol açabilir. Buna karşılık, Apple rakamları durgunlaşabilir.

İkinci hızlı analize dayanarak PCI – Google/Apple yükseliş eğiliminin en azından bir sonraki üç aylık raporlamaların çıkmasına kadar devam edeceğine inanıyoruz. Google raporlamasını 14 Nisan'da, Apple ise 21 Nisan'da sunacak.